엘앤에프
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코스피회사에서 양극활물질 사업에 집중하며 2헬륨전지용 고에너지밀도 제품인 하이니켈 NCMA 개발 및 생산을 중심으로 제품 포트폴리오를 LFP 양극활물질 등 다양한 소재로 다양화하고 있습니다.
AI FINANCIAL SUMMARY
재무제표 요약
1분기보고서 · 2026-03-31
재무 개요
2025년에는 매출이 전년 대비 늘었지만 금융비용과 기타비용 부담이 커서 순손실이 확대되었습니다. 2026년 1분기는 매출과 영업이익이 크게 개선되며 영업흑자로 전환했지만, 순이익은 여전히 적자입니다. 자본은 회복됐지만 유동부채와 차입 부담이 커 재무안정성은 아직 보수적으로 봐야 합니다.
연간 실적 YoY
| 항목 | 2021(억원) | 2022(억원) | 2023(억원) | 2024(억원) | 2025(억원) |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (억원) | 9,708 | 38,873▲300.4% | 46,441▲19.5% | 19,075▼58.9% | 21,549▲13.0% |
| 영업이익 (억원) | 443 | 2,663▲501.9% | -2,223적전 | -5,587▼151.3% | -1,569▲71.9% |
| 순이익 (억원) | -1,123 | 2,710흑전 | -1,949적전 | -3,807▼95.3% | -5,347▼40.4% |
| 영업이익률 | 4.6% | 6.9% | -4.8% | -29.3% | -7.3% |
| 순이익률 | -11.6% | 7.0% | -4.2% | -20.0% | -24.8% |
| 총자산 (억원) | 15,322 | 30,239 | 33,514 | 27,998 | 31,341 |
| 자기자본 (억원) | 6,352 | 12,853 | – | – | – |
| 영업현금흐름 (억원) | -1,381 | -8,643 | -3,747 | 2,805 | -292 |
분기·반기 실적 전년 동기 대비
| 항목 | 2025Q1(억원) | 2026Q1(억원) |
|---|---|---|
| 매출액 (억원) | 3,648 | 7,396▲102.8% |
| 영업이익 (억원) | -1,403 | 1,173흑전 |
| 순이익 (억원) | -1,112 | -653▲41.3% |
| 영업이익률 | -38.4% | 15.9% |
| 순이익률 | -30.5% | -8.8% |
| 총자산 (억원) | – | 33,516 |
| 자기자본 (억원) | – | – |
| 영업현금흐름 (억원) | – | – |
매출·영업이익 및 이익률 추이
매출액영업이익
영업이익률순이익률
자회사 분석
연결 범위 안에 종속기업이 존재하며 비지배지분이 2026Q1 38억원으로 작아 대부분의 자본과 이익은 지배기업 소유주에게 귀속됩니다. 비지배지분은 작지만 지속적으로 존재해 일부 종속기업의 손익과 자본 변동이 연결재무제표에 반영됩니다.
연결 자회사 주요 지표
| 구분 | 계정 | 금액 | 기준 |
|---|---|---|---|
| 비지배지분 (자본) | 비지배지분 | 38 억원 | 2026-03-31 1분기보고서 |
핵심 인사이트
- 2026Q1 매출은 7,396억원으로 전년 동기 대비 102.8% 증가했고, 영업이익은 1,173억원 흑자로 돌아섰습니다.
- 2025년 연간 매출은 2조 1,549억원으로 늘었지만, 순이익은 5,347억원 적자를 기록해 비영업 부담이 컸습니다.
- 2025년 말 기준 자산은 3조 1,341억원, 자본은 6,768억원으로 회복됐지만 부채도 2조 4,573억원 수준으로 높습니다.
- 2026Q1 기준 유동자산 1조 5,416억원이 유동부채 2조 3,188억원보다 적어 단기 유동성은 여전히 약합니다.
- 재고자산이 2025년 말 5,949억원에서 2026Q1 7,582억원으로 늘어 운영자금 부담이 커졌습니다.
위험 요소
- 유동부채와 차입금 부담이 커 단기 상환 압력이 높습니다.
- 영업이익이 개선됐어도 금융비용이 커 순이익이 적자에 머물 수 있습니다.
- 재고와 매출채권 증가가 현금흐름 악화로 이어질 가능성이 있습니다.
매출은 2024년 급감 이후 2025년에 소폭 회복했고, 2026Q1에는 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가했습니다. 영업이익은 2025년까지 적자였지만 2026Q1에 흑자로 전환되며 본업 회복 신호가 나타났습니다.
2025년 영업활동현금흐름은 -292억원으로 다시 음수 전환됐고, 투자활동현금흐름도 -1,377억원으로 설비투자 부담이 이어졌습니다. 다만 신주인수권부사채, 전환사채, 차입금 증가 등 재무활동현금흐름 유입이 2,729억원으로 자금 유동성을 보강했습니다.
2026Q1 기준 자산 3조 3,516억원, 부채 2조 6,792억원, 자본 6,724억원으로 부채 부담이 큰 구조입니다. 유동자산이 유동부채를 밑돌고 영업현금흐름이 분기 기준으로 확인되지 않아, 재무건전성은 아직 취약한 편입니다.
2026Q1 실적은 영업레벨에서 뚜렷한 회복을 보여주며, 전년 동기 대비 매출과 영업이익 개선 폭도 큽니다. 다만 순이익은 아직 적자이고, 높은 금융비용과 유동성 부담이 남아 있어 실적 개선이 현금창출로 이어지는지 확인이 필요합니다. 단기 모멘텀은 있으나 재무 리스크를 감안하면 보수적으로 접근하는 편이 적절합니다.