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국내 상장사 중복상장 이슈, 코스피 저평가 착시 및 PER 7.9배 상승
국내 상장사의 중복이익 비중이 지난해 기준 15.5%를 기록하며 미국 시장 대비 약 14배 높은 수준인 것으로 나타났다. 올해 코스피의 중복이익 규모는 약 89조 원에 달할 것으로 추산되며, 이를 제외할 경우 코스피 PER은 기존 7.0배에서 7.9배로 상승한다. 이러한 중복상장 구조로 인해 국내 시장의 저평가 착시 현상이 지속되고 있다.
HD현대건설기계·두산밥캣, 시장 노출도에 따른 실적 양극화 현상
신흥 시장 공략에 집중한 HD현대건설기계의 실적이 눈에 띄게 개선된 반면, 미국 시장 의존도가 높은 두산밥캣은 상대적으로 부진한 모습을 보이고 있다. 소형 건설기계의 경우 주택 건설 비중이 높은 선진국 시장의 수요 특성이 강해 지역별 시장 환경에 따라 기업 간 실적 양극화 현상이 심화되는 추세다. 이에 따라 글로벌 건설기계 기업들의 지역별 포트폴리오 구성이 향후 실적의 핵심 변수가 될 것으로 보인다.
미국 증시의 레버리지 투자 열풍 및 주요 정치인 투자 성향
미국 시장에서는 상반기에만 210개의 신규 레버리지 ETF가 상장되는 등 과도한 레버리지 투자 현상이 나타나고 있으며, 워런 버핏은 이를 도박에 비유하며 비판했습니다. 한편, 트럼프 전 대통령과 낸시 펠로시 전 하원의장은 우버, 엔비디아, 애플 등 대형 IT주를 공통적으로 보유하고 있는 것으로 분석되었습니다. 이는 미국 증시 내 대형주 중심의 투자 선호 경향을 보여줍니다.
국내 ETF, 미국 시장 목표 전환 및 테마 확대
올해 상반기 국내에서 출시된 ETF 중 절반이 미국 성장 테마와 채권을 결합한 상품으로 전환되고 있다. 운용사들은 AI·우주·빅테크 등 다양한 테마를 내세워 해외 투자 수요를 끌어오고 있다. 이는 국내 투자자들의 포트폴리오 구성에 변화를 시사한다.
미국 증시 혼조세와 거시경제 지표의 영향
뉴욕증시는 마이크론의 호재에도 불구하고 애플, 마이크로소프트 등 빅테크 기업의 비용 부담과 제품 가격 인상 우려로 나스닥 중심의 약세를 보였습니다. 5월 PCE 물가지수가 예상치에 부합하며 인플레이션 압력 완화 기대감이 형성되었으나, 강달러 기조와 거시경제 불확실성은 여전한 상황입니다. 국내 투자자들의 미국 시장 선호 현상은 역대 최대 규모로 심화되고 있으며, 외국인의 국내 주식 보유 비중은 리밸런싱 과정 속에서도 상승세를 유지하고 있습니다.