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중동 리스크와 반도체 수출 호조 사이의 원·달러 환율 방향성

중동의 지정학적 리스크로 인한 달러 강세 압력이 존재하나, 국내 반도체 수출 호조와 한국은행의 금리 인상 기대가 원화 강세를 뒷받침하고 있습니다. 특히 SK하이닉스의 ADR 자금 유입 등으로 원화 절상률이 주요국 중 상위권을 기록하며 환율 상단이 제한되는 모습입니다. 이번 주 2분기 GDP 성장률 발표와 수급 여건이 환율의 1400원대 안착 여부를 결정할 핵심 변수가 될 전망입니다.

위안화 강세는 펀더멘털보다 수급 요인

최근 위안화 강세는 중국 경기 개선보다 과거 약세기에 쌓였던 달러 자산을 수출기업들이 되돌리는 수급 효과가 크다는 분석입니다. 최근 1년간 위안화가 원화 대비 크게 절상됐지만, 이는 중국 증시의 본격 반등 신호라기보다 환차익 성격이 강합니다. 중국 주식으로의 자금 유입은 기업이익 개선이 확인된 이후에야 의미 있게 나타날 가능성이 큽니다. 따라서 현재의 환율 강세를 곧바로 경기 회복으로 해석하긴 어렵습니다.